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Os Fundos de Índices (ou Exchange-traded Funds - ETFs) são, para os investidores, títulos compostos por carteiras que replicam índices do mercado financeiro, mas com a facilidade da negociação de ações. O presente trabalho tem, como objetivo, analisar a exposição a risco dos ETFs brasileiros, comparados ao Índice Bovespa (índice mais utilizado no mercado de capitais brasileiro) e aos índices correspondentes da BM&FBovespa. Essa pesquisa visa contribuir com o avanço do conhecimento em finanças, especificamente para a análise de risco e gestão de ETFs, com um estudo inovador sobre o mercado brasileiro de fundos de índices. Utilizou-se, para a presente análise, a metodologia do Value-at-Risk (VaR) a 5%, com simulação histórica, conjugada à Expected Shortfall (ES), também a 5%. Em seguida, utilizou-se a Divergência Não Planejada (DnP) como mecanismo de tracking error. Utilizou-se também a simulação de Monte Carlo para a replicação dos valores verificados, atendidas as condições das rentabilidades aferidas nos procedimentos iniciais. Os resultados apresentaram as distribuições de frequências para as perdas mediante resultados inferiores ao VaR, de modo a caracterizar a expectativa de perda mensurada pelo ES. Todos os ETFs apresentaram perdas e exposições a risco superiores às verificadas para o referencial Ibovespa e seus respectivos indexadores.