Asymmetric information and split award auctions

Abstract

Nós consideramos um modelo de leilões com divisão de prêmios com dois participantes ex-ante idênticos privadamente informados cuja informação privada afeta seus custos de produção das quantias designadas. Podemos interpretar o modelo como um de agência comum e utilizamos um ambiente específico para identificar o Equilíbrio Bayesiano Perfeito separador simétrico. Em seguida, o comparamos com o resultado clássico da literatura, que abstrai de assimetria de informação mas permite aos participantes serem ex-ante distintos. A comparação das utilidades esperadas nos mostra que os participantes estão pior sob restrições de informação enquanto o leiloeiro pode se beneficiar desde que a incerteza não seja grande o suficiente. Por fim, revisitamos a literatura para comentarmos sobre equilíbrios agregadores de nosso modelo e, finalmente, comparamos nossos resultados com o de leilão sem divisão do prêmio, concluindo que este é dominado para os participantes, mas pode ser dominante para o leiloeiro, dependendo de o equilíbrio ser agregador ou separador.

We consider a model of split award auctions with two privately informed ex-ante identical bidders whose private information affects their costs of producing the assigned shares. The model can be interpreted as one of common agency and uses a specific environment to identify the separating symmetric Perfect Bayesian Equilibrium. We proceed to compare it to the classic result from the literature which abstracts from asymmetry of information but allows the bidders to be ex-ante distinct. The expected pay-offs comparison shows that the bidders are worse off under the informational constraints, whilst the auctioneer may benefit as long as the uncertainty is not large enough. We then revisit the literature to comment on pooling equilibria of our model and, finally, we compare our results to the sole-sourcing alternative, concluding that is dominated for the bidders but may dominate for the auctioneer, depending on whether the equilibrium is pooling or separating.