Performance de ações em eventos de rebalanceamento de índice: evidência do mercado acionário brasileiro

Abstract

A revisão de índices acionários é um informacional neutro, com regras objetivas de inclusão e exclusão de seus participantes, porém costuma afetar os retornos e a liquidez das ações objeto do rebalanceamento. Este trabalho analisa os retornos e volume anormais para as ações incluídas e excluídas do índice Ibovespa entre janeiro de 2000 e maio de 2020. Para as ações incluídas, observamos retornos anormais significativamente positivos imediatamente antes do evento, que revertem depois em linha com a hipótese de pressão de preços. Os volumes também são significativamente altos nos dias anteriores ao rebalanceamento, apresentando uma tendência permanente de aumento no volume negociado para as inclusões e uma diminuição do volume negociado para as exclusões.

Index revision is an informational neutral event, with well-defined rules for inclusion and deletion of its participants, however it could affect the returns and liquidity effects of the stocks subjected to the index revision. This paper analyzes the occurrence of abnormal returns and abnormal volume for the stocks included and excluded from the Ibovespa Index in a period starting in January 2000 to May 2020. For stock inclusions, we observe positive significant abnormal returns immediately before the event, with a reversal in line with the price pressure hypotheses. The traded volumes are also significant high in the days before the index revision date, presenting a permanent trend of increase in traded volume for inclusions in the index and a decrease trend in traded volume for exclusions.