O capital humano do gestor é fator determinante no desempenho dos fundos de investimento multimercado

Abstract

A literatura acadêmica desenvolvida por Schultz (1964) afirma que a qualificação e o aperfeiçoamento da população, advindos do investimento em capital humano – educação –, elevariam a produtividade, as habilidades, contribuindo para o desenvolvimento da sociedade como um todo. O objetivo desta dissertação foi analisar se as variáveis de capital humano – como: Chartered Financial Analysts (CFA), Master of Business Administration (MBA no Exterior), Mestrado ou Doutorado e anos de experiência – são determinantes no desempenho dos gestores de fundos de investimento multimercado no mercado brasileiro no período de 2014 a 2018. Assim, seguindo os trabalhos de Golec (1996), Chevalier e Ellison (1999), Gottesman e Morey (2006), o excesso de retorno dos gestores, as variáveis de capital humano e anos de experiência foram regredidas com a utilização do Método de Mínimos Quadrados Ordinários (MQO). Os resultados econométricos evidenciaram que os gestores com a variável de capital humano MBA no Exterior apresentaram significância estatística negativa na contribuição de retorno dos fundos. Já às demais variáveis de capital humano e anos de experiência indicaram não ter significância estatística na explicação do excesso de retorno dos gestores no período entre 2014 a 2018.

The academic literature developed by Schultz (1964) states that the qualification and improvement of the population, resulting from investment in Human Capital – education – would increase productivity, skills, contributing to the development of society as a whole. The objective of this dissertation was to analyze if the Human Capital variables such as: Chartered Financial Analysts (CFA), Master of Business Administration (MBA), Masters degree or Ph.D degree and years of experience are determinant in the performance of Hedge Fund managers in Brazil. According to the works of the authors Golec (1996), Chevalier and Ellison (1999), Gottesman and Morey (2006), the excess return of managers, Human Capital variables and years of experience were regressed using the Ordinary Least Squares Method (OLS). The econometric results showed that managers with the MBA Human Capital Variable variable presented negative statistical significance in the return contribution of the funds. As for the other Human Capital variables and years of experience, they indicated no statistical significance in explaining managers' excess returns in the period from 2014 to 2018.