Attitudes toward different sources of uncertainty
Resumo
On the first chapter of this thesis we provide an axiomatization of Second Order Expected Utility model (SOEU) that does not restrict the decision maker’s attitude towards subjective uncertainty moreover, the subjective probability measure is unique and derived endogenously. On the second chapter we axiomatize a dynamic version of SOEU in which the ambiguity aversion may be stochastic and time-varying. Our dynamic representation also admits a corollary that generalizes the Hansen-Sargent Model. We also discuss a procedure to accommodate sources of uncertainty in a static environment. On the third chapter we show that for an infinite horizon economy, with complete contingent markets and default even with the most severe economic punishment (complete garnishment of current and future income (assets and endowments)) a competitive equilibrium never exists. No primeiro capítulo desta tese nós provemos uma axiomatização do modelo de Second Order Expected Utility (SOEU) que não restringe a atitude em relação a incerteza do tomador de decisão, além disso, a medida de probabilidade subjetiva é única e derivada endogenamente. No segundo capítulo nós axiomatizamos uma versão dinâmica de SOEU na qual a aversão a ambiguidade pode ser estocástica e variar no tempo. Nossa representação também admite um corolário que generaliza o modelo Hansen-Sargent. No terceiro capítulo nós mostramos para uma economia com horizonte infinito, mercados completos e default mesmo com a punição econômica mais severa (confisco completo de renda corrente e futura (ativos e dotações)) nunca existe equilíbrio competitivo.
