The impact of the combination of CSR practices on the financial performance of Latin American companies: analysis of complementarity

Abstract

O impacto das práticas de responsabilidade social (CSR) na performance financeira das corporações (CFP) têm sido objeto de pesquisas nos últimos 40 anos. A análise conjunta destes estudos mostra, no entanto, que ainda não se pode ser categórico com relação à natureza da relação CFP/CSR, ou seja, se a mesma é positiva, neutra ou negativa. Neste estudo, objetivamos adicionar clareza ao tema analisando como as combinações de práticas de responsabilidade social de diferentes dimensões, definidas com base no grupo de stakeholders cujas demandas estas práticas visam atender, afetam a relação entre CFP e CSR. Para este intento, lançamos mão de metodologia usada em estudo com empresas europeias, baseada no conceito de complementaridade e substitutabilidade econômica, e investigamos se a adoção simultânea de práticas complementares afetam a performance financeira positivamente e, ao contrário, se práticas substitutas simultâneas a afetam negativamente, como previsto na teoria proposta. Analisamos se as combinações em pares de práticas voltadas ao meio-ambiente, gestão das operações, gestão do produto e recursos humanos possuem características de complementaridade ou não e se estas características independem das 14 indústrias nas quais as 160 empresas da amostra operam. Os resultados obtidos mostram evidências de complementaridade apenas para as práticas simultâneas voltadas à gestão das operações e aos recursos humanos, em consonância com a teoria proposta, não tendo sido encontradas evidências de que esta complementaridade se mantém ao longo das diferentes indústrias.

In the last 40 years scholars have been investigating the impact of the practices that constitute the corporate social responsibility (CSR) on the financial performance (CFP) of organizations. The compilation of these studies that investigate the nature of the link CSR/CFP, whether positive, neutral of negative, is far from assertive evidencing the need of more research on the matter. In this study, we attempt to shed more light on the subject by investigating how the combination CSR practices from different dimensions, characterized by the group of stakeholders these practices aim to satisfy, mediate the interaction between CFP and CSR. By replicating a study with European companies in Latin America, we investigated whether the simultaneous implementation of complementary CSR dimensions, defined based on the economic concept of complementarity, enhances financial performance, and conversely, whether the simultaneous implementation of substitutable CSR practices reduces it. We analyzed the impacts of pairwise combinations of practices towards workforce, product, organization management and environment, whether these impacts denote complementarity or substitutability and whether these impacts are consistent across the 14 industries the 160 Latin American companies operate in. Our results show that only the practices towards workforce and management show evidence of complementarity, as predicted by theory, and that there is no evidence that this complementarity persists across the industries the companies operate in.