The relationship between changes in debt levels and firms’ stock returns within emerging markets
Resumo
Eu documento um efeito positivo em ambos, portfólios com variações positivas e negativas, no rácio de dívida e os retornos das acções para empresas no mercado emergente do Brasil durante o período de 2000 e 2016. Eu encontrei alfas positivos o que indica a existência de retornos anormais tentando explica-los usando modelos para determinar o preço. Adicionalmente, utilizo a metodologia Evento de Estudo para quantificar ambos, retornos anormais e retornos anormais cumulativos. Para além disso, eu corro regressões de séries temporais para cada empresa do Índice Brasileiro com informação disponível para testar 2 modelos para determinar o preço incluindo outras variáveis que possam explicar os retornos anormais. I document a positive effect of both, positive and negative changes, of a firm’s leverage ratio on its stock returns for the Brazilian emerging market for the period of ranging from 2000 to 2016. I find positive alphas which indicates the existence of abnormal returns and try to explain them using asset pricing models. Additionally, I use the Event study methodology to quantify both the abnormal and cumulative abnormal returns. Furthermore, I run time series regressions for each company in the Brazilian index with available data to test the CAPM and Fama French 3 factor models and include other variables to possibly explain the abnormal returns.
