Time-series properties and empirical evidence of growth and infrastructure

Abstract

After more than forty years studying growth, there are two classes of growth models that have emerged: exogenous and endogenous growth models. Since both try to mimic the same set of long-run stylized facts, they are observationally equivalent in some respects. Our goals in this paper are twofold. First, we discuss the time-series properties of growth models in a way that is useful for assessing their fit to the data. Second, we investigate whether these two models successfully conform to post-war U.S. data. We use cointegration techniques to estimate and test long-run capital elasticities, exogeneity tests to investigate the exogeneity status of TFP, and Granger-causality tests to examine temporal precedence of TFP with respect to infrastructure expenditures. The empirical evidence is robust in confirming the existence of a unity long-run capital elasticity. The analysis of TFP reveals that it is not weakly exogenous in the exogenous growth model. Granger-causality test results show unequivocally that there is no evidence that TFP for both models precede infrastructure expenditures not being preceded by it. On the contrary, we find some evidence that infrastructure investment precedes TFP. Our estimated impact of infrastructure on TFP lay roughly in the interval (0.19, 0.27).

Após mais de quarenta anos estudando-se modelos de crescimento econômico, dois modelos básicos dominam a literatura: os de crescimento endógeno e de crescimento exógeno. Dado que ambos tentam reproduzir os mesmos fatos estilizados, eles são similares do ponto de vista observacional em alguns aspectos. Aqui, discute-se as propriedades de séries de tempo de ambos esses roadelos de forma a poder-se examinar sua aderência aos dados, que é investigada usando-se agregados macroeconômicos americanos no período desde o pós-guerra. Testes de cointegração são usados para investigar se a produtividade total dos fatores (TFP) é exógena, e testes de causalidade de Granger são usados para investigar se os gastos de infra-estrutura precedem temporalmente a TFP. Confirma-se inequivocamente a existência de uma elasticidade unitária de longo prazo para o estoque de capital na função de produção, o que confirma a aderência de ambos os modelos aos dados americanos. A análise usando-se a TFP confirma que esta não é exógena para o modelo de crescimento exógeno. Ademais, em testes de causalidade, concluiu-se que a TFP não precede os gastos de infra-estrutura, sendo possivelmente precedida por aqueles. O impacto (elasticidade) de longo prazo da infra-estrutura na TFP está aproximadamente no intervalo (0.19, 0.27).