Análise dos comportamentos de curto prazo e longo prazo dos mercados acionários latino-americanos: um estudo baseado em correlações, análise de componentes principais e cointegração

Abstract

Neste trabalho, através de estudos das correlações, análise de componentes principais e cointegração, é discutida a relação dos comportamentos de curto e longo prazos de índices de mercado de ações representativos de 7 países latino americanos e de suas relações com índices norte-americanos e com índices globais, no período entre Julho de 2001 e Outubro de 2006. Este período foi caracterizado por uma relativa tranqüilidade, se podemos assim classificar a menor volatilidade e tamanho dos retornos, quando comparado às freqüentes crises dos fins dos anos 90. Tanto a análise da matriz de correlação dos índices como dos Componentes Principais dos mesmos demonstra agrupamentos de alguns índices, indicando um comportamento similar de curto prazo destes índices ao longo do período estudado, com movimentos fortemente correlacionados. Contudo, os resultados obtidos neste estudo, dada a falta de cointegração de vários mercados acionários, sugerem que no longo prazo um investidor poderia ter mais proteção com a diversificação que inicialmente se poderia imaginar.

The objective of this study, through the analysis of correlations, principal components and cointegration, is to discuss the relationship of the behavior of stock market indexes of seven Latin American countries, and their relationship with US and global stock market indexes, in the period between July 2001 and October 2006. This period presented a relative stability, with lower volatilities when compared to the frequent crises of the late 90’s. When analyzing the correlation matrix of the indexes or the Principal Component, both demonstrate the clustering of some indexes, pointing towards a common short-run, with highly correlated movements. However, the results obtained in this study, due to the lack of cointegration of several stock markets, suggest that in the long-run, investors can still gain with the diversification benefits.