Condicionantes comportamentais de subvalorização das ações no Brasil a partir do sentimento do investidor

Abstract

O presente artigo teve como propósito contribuir para a formação de um modelo comportamental de apreçamento de ativos a partir de uma estimação do sentimento do investidor e suas associações com uma análise fundamentalista das empresas. Foi comprovada a subvalorização das ações tendo como base o valor do patrimônio e o valor de mercado, de 1995 a 2013. O sentimento do investidor foi calculado por análise fatorial e formado a partir das variáveis: negociabilidade e ranking das “Campeãs de Valor”. Os resultados evidenciaram que o retorno esteve associado a um baixo sentimento de mercado, considerando a liquidez e os rankings.