Risk aversion, the disposition effect and decision-making in groups

Abstract

This paper presents the results of a laboratory experiment conducted to investigate the manner in which the disposition effect affects individuals’ and groups’ investment decision making. We conducted six experimental sessions with 174 undergraduate students. We found that the students exhibited the disposition effect when working alone, but that the effect was no longer statistically significant when they made decisions together in two and three-member groups. We also observed that the disposition effect was the result of a high proportion of gains being realized, indicating that the individuals were more risk averse than the groups.

Este artigo apresenta os resultados de um experimento de laboratório conduzido com o propósito de investigar a forma pela qual o efeito disposição afeta a decisão de investimento de indivíduos e grupos. Foram realizadas seis sessões experimentais com 174 estudantes de graduação. Os estudantes exibiram o efeito disposição enquanto decidiam sozinhos, porém o efeito deixou de ser estatisticamente significativo quando as decisões foram tomadas por grupos de dois ou de três indivíduos. Também foi possível observar que o efeito disposição foi resultado de uma alta proporção de ganhos realizados, indicando que os indivíduos foram mais avessos ao risco do que os grupos.