Medindo a credibilidade do banco central brasileiro

Abstract

Este trabalho busca medir a credibilidade do Banco Central Brasileiro. Utiliza-se como medida da credibilidade, a variação do prêmio de risco de inflação em função de surpresas inflacionárias de curto prazo no índice IPCA. Primeiro evidencia-se que as expectativas inflacionárias de médio prazo são afetadas pelas surpresas inflacionárias, este efeito é causado por dois motivos, a indexação da economia e/ou a falta de credibilidade da autoridade monetária. Em seguida verifica-se que as surpresas inflacionárias também tem efeito sobre o premio de risco de inflação o que indica falta de credibilidade do banco central.

This paper seeks to measure the credibility of the Brazilian Central Bank. It uses as a measure of credibility, the change in the inflation risk premium in terms of short-term inflationary surprises in the IPCA index. At first, it is shown that the medium-term inflation expectations are affected by inflation surprises, this effect is caused by two reasons, the indexation of the economy and/or lack of credibility of the monetary authority. Then it is observed that the inflation surprises also have an effect on the inflation risk premium, which indicates a lack of credibility of the central bank.