Sessão noturna e volatilidade em contratos futuros de palma na Bolsa de Valores da Malásia

Abstract

A bolsa de Bursa abriga o principal contrato futuro de óleo de palma do mercado internacional, o FCPO. Desde o final de 2021, este contrato passou a operar na sessão noturna, evento que trouxe consigo uma expectativa de maior participação de mercados que poderiam estar sendo limitados de atuar neste ativo pelo fuso horário. Neste estudo avaliamos através de modelos de regressão e da contribuição ponderada de preço se a introdução da sessão noturna impactou de forma relevante a volatilidade dos preços deste derivativo. Tomamos como base de dados observações em intervalo de 30 minutos do preço do ativo e do número de contratos operados para 392 sessões. Os testes são acompanhados de uma breve revisão bibliográfica que contextualiza o tema de análise de volatilidade e também de uma avaliação exploratória da base de dados. Os resultados apontam para uma baixa contribuição da sessão noturna na formação de preço e para uma continuidade do comportamento da volatilidade visto antes da introdução da nova sessão.

The Bursa exchange holds the main futures contract for palm oil in the international market, the FCPO. Since end of 2021, this contract started trading in the night session, an event that brought with it an expectation of greater participation of markets that could be being limited to operate in this asset by the time zone. In this study, we evaluated, using regression models and weighted price contribution, whether the introduction of the night session had a relevant impact on the price volatility of this derivative. As a basis, we used observations at 30-minute intervals of the price of the asset and the number of traded contracts for 392 sessions. The tests are accompanied by a brief literature review that contextualizes the theme of volatility analysis and by an exploratory analysis of the database. The results point to a low contribution of the night session in price formation and to a continuity of volatility behavior seen before the introduction of the new session.