Commitment in a monetary economy: promises as state variables

Abstract

Nesta dissertação estudamos como garantir commitment em modelos de tributação ótima em uma economia monetária. Em outras palavras, buscamos contratos que garantam que as escolhas feitas por uma sequência de planejadores equivalham à escolha que seria feita por um único planejador. Tal contrato consiste em atar as mãos dos planejadores por promessas feitas pelos seus antecessores. A caracterização do conjunto de promessas que, ao restringerem a liberdade dos planejadores, levam ao commitment é feita via busca de variáveis de estado adequadas à construção de formulações recursivas. Tais formulações permitem a análise ser feita mesmo em um contexto onde o commitment não é garantido ex-ante, além de facilitarem a implementação numérica via métodos usuais de programação dinâmica. O modelo inclui instrumentos fiscais e monetários em um mercado com firmas capazes de precificar seu produto de forma contemporânea e firmas que precificam com um período de atraso. Por fim, os resultados teóricos são implementados numéricamente sob preferências separáveis.

In this dissertation we study how to ensure commitment in optimal taxation models in a monetary economy. In other words, we seek to specify contracts that guarantee that the choices made by a sequence of planners are the same as ones made by a single planner. This contract consists in tying the planners’ hands by promises made by their predecessors. The characterization of the set of promises that, by restricting the planners’ choice set, lead to commitment is made by the search for state variables that allow a recursive formulation for their problem. These formulations permit the analysis to be extended to a context in which commitment is not guaranteed ex ante, besides providing an algorithm that can be implemented by common dynamic programming techniques. The government can finance its expenditure with taxes and monetary instruments, in a market with firms that set prices contemporaneously and firms that set prices with one period lag. Finally, we implement the theoretical results under separable preferences.