Volatilidade no mercado de ações ajuda a prever a atividade econômica? Uma comparação entre processos lineares e não lineares para Brasil e Estados Unidos

Abstract

The dissertation aims to explore the stock market volatility as a potential source of relevant information when modelling and forecasting the industrial production series for Brazil and the United States. Furthermore, the study also tries to investigate whether the introduction of an approximation of a non linear estimation processes (STAR) is able to generate more robust results compared to traditional linear models such as the AR. For the brazilian economy, the analysis is focused in 3 recent episodes where the stock market experienced an unexpected surge in realized volatility: Great Financial Crisis of 2008, Brazilian economical crisis of 2014-2015 and the most recent global crisis of 2020 caused by the COVID-19 pandemic. The US economy will be analyzed for the GFC and COVID-19 episodes only since the the remaining one was just a local event particular to the brazilian economy

Este trabalho tem como foco explorar a volatilidade da bolsa de valores como potencial fonte de ganho informacional, tanto na estimação quanto na previsão das séries de produção industrial do Brasil e dos Estados Unidos. A idéia principal é a de que movimentos abruptos na volatilidade realizada dos ativos financeiros acabam ecoando na economia real e o estudo de tais movimentos poderia ser capaz de ajudar a antecipar o que aconteceria com a atividade econômica em períodos subsequentes. Além disso, este texto também procura investigar se a introdução de métodos não lineares, através da aproximação de um modelo da classe STAR é capaz de produzir resultados melhores quando comparados aos processos lineares tradicionais do tipo AR para as séries de produção industrial. A análise é pautada em três eventos recentes para a economia brasileira em que observou-se um aumento repentino da volatilidade realizada na bolsa de valores, são eles: Crise financeira de 2008, Crise econômica de 2014-2015 e a recente crise causada pelo vírus COVID-19. Para o caso norte-americano deixaremos de lado os acontecimentos de 2014-15, pois os mesmos foram particulares à economia brasileira e sem impacto aparente na economia dos Estados Unidos.