Alternative beta model in practice: the Brazilian fund industry case

Abstract

O presente trabalho introduz aspectos práticos na metodologia do alternative beta de modo a aproximar a sua implementação de uma experiência real. A literatura se concentra principalmente em aspectos teóricos, com pouca ênfase ao uso prático. A metodologia desenvolvida neste trabalho aborda diversos aspectos práticos do processo de investimento de forma a torná-la mais próxima de uma experiência de replicação real. Implementamos o algoritmo utilizando o filtro de Kalman para replicar oito fundos Multimercado brasileiros entre janeiro de 2015 e dezembro de 2020. Conseguimos acompanhar de perto e, na metade do período, superar os fundos originais, enquanto observamos o impacto dos elementos práticos na performance do modelo.

The present work introduces practical aspects into the alternative beta methodology in order to bring its implementation closer to a real life experience. The literature focus mostly on theoretical aspects with little attention to practical usage. The methodology developed in this work touches several practical aspects of the investment process in order to be closer to real life replication experience. We implemented the algorithm using the Kalman filter in order to replicate eight Brazilian Multimarket funds between January 2015 and December 2020. We were able to closely track and, in half of the period, even outperform the original funds while observing the impact of the real life details on the model performance.