Efeito retrovisor sobre fundos de investimentos: análise do return chasing behavior

Abstract

Este trabalho analisa 442 fundos de ações brasileiros entre janeiro de 2009 e janeiro de 2020. Usando um modelo de regressão linear de efeito fixo de dados em painel, esse estudo discutiu o impacto do desempenho histórico na captação líquida dos fundos. Os resultados empíricos revelam que os desempenhos atrasados de um e dois meses têm um impacto positivo no fluxo financeiro dos fundos nos períodos subsequentes. A captação líquida tem sensibilidade diferente para fundos bons e ruins, no quesito desempenho. Fundos com desempenhos melhores são mais sensíveis no que tange à captação.

This paper analyzes 442 Brazilian’s equity funds between January 2009 and January 2020. Using a panel data fixed-effect linear regression model, this study discussed the impact of historical performance on capital flow. Empirical results reveal those late performances of one and two months have a positive impact on the cash flow of funds in subsequent periods. Capital flow has a different sensitivity for good and bad funds, in terms of performance. Better performing funds are more sensitive when it comes to funding.