Análise da eficiência do mercado de fundos imobiliários brasileiro: um comparativo entre as eficiências dos índices IFIX e IBOVESPA
Abstract
O principal objetivo deste trabalho foi avaliar a eficiência do mercado de fundos imobiliários no Brasil, representado pelo IFIX, fazendo um comparativo com a eficiência do mercado de ações tradicionais, representado pelo IBOVESPA. O estudo verifica se o IFIX pode ser considerado eficiente na forma fraca conforme a hipótese do mercado eficiente. Para realizar a validação da eficiência foram utilizados três testes estatísticos diferentes para testar a hipótese de passeio aleatório dos retornos: run test, variance-ratio test e Durbin-Watson test. Os testes foram realizados para o período entre os anos de 2011 e 2020, capturando os retornos do IFIX desde sua criação. Para realizar o comparativo com a eficiência observada no IBOVESPA, os mesmos testes foram replicados para o último índice no mesmo período. Os resultados obtidos nos testes foram inconclusivos para sustentar a hipótese de eficiência dos mercados analisados e também para a comparação entre eles. The main objective of this study is to evaluate the efficiency of the real estate funds market in Brazil, represented by IFIX, making a comparison with the efficiency of the traditional stock market represented by IBOVESPA. The study verifies whether IFIX can be considered weak form efficient according to the Efficient Market Hypothesis. In order to assess the efficiency, three different statistical tests were used to validate the hypothesis of random walk of the returns: run test, variance-ratio test and Durbin-Watson test. The tests were carried out for the period from 2011 to 2020, obtaining the returns of IFIX since its inception. To make the comparison with the efficiency observed in the IBOVESPA, the same tests were performed for the latter index in the same period. The results obtained in the tests were inconclusive to support the hypothesis of efficiency of the analyzed markets and also for the comparison between them.
