Transferências de renda, poupança e suavização dos padrões de vida: comportamentos de fluxos financeiros e reais de famílias e indivíduos

Abstract

O presente trabalho visa informar a oferta de serviços financeiros para população de baixa renda, em particular mecanismos de poupança de curto prazo, usando como plataforma programas de transferência de renda oficiais. Avaliamos os fluxos líquidos, entradas e saídas de poupança financeira e de ativos reais das famílias brasileiras, abrindo por tipo de ativo e ao longo da distribuição destes fluxos por critérios familiares e individuais. O detalhamento do comportamento financeiro das famílias permite entender todo o processo de formação de poupança e de suavização dos padrões de vida ao longo do tempo. Controlamos por variáveis sócio-demográficas para isolar o papel de programas em especial aposentadorias ou pensões do INSS e o Programa Bolsa Família (PBF). Uma pergunta chave é qual a margem extensiva e intensiva de diferentes comportamentos financeiros dos beneficiários e não beneficiários desses programas. Como resultados, encontramos que os beneficiários do PBF usam menos poupança financeira e ativos reais para suavizar consumo. Os beneficiários do INSS poupam mais, contradizendo o modelo do ciclo da vida. Além disso, encontramos que os empregadores poupam mais e fazem maior uso de instrumentos financeiros do que não empregadores. Encontramos evidências de partilhamento de riscos entre empreendedores beneficiários do PBF e de alívio na restrição de liquidez dos mesmos devido ao programa.

The present work intends to inform the supply of financial services for the low-income population, in particular short-term savings mechanisms, using official income transfer programs as a platform. We evaluate net flows, inflows and outflows of financial savings and real assets of Brazilian families, opening by type of asset and along the flows distribution using both familiar and individual criteria. The detailing of the financial behavior of families allows to understand the whole process of savings formation and the smoothing of living standards over time. We control for socio-demographic variables to isolate the role of retirement and pension benefits and that Programa Bolsa Família (PBF). A key question is what is the extensive and intensive margin of different financial behaviors of beneficiaries and non-beneficiaries of these programs. As a result, we found that PBF beneficiaries use less financial savings and real assets to smooth consumption. Pensioners (INSS beneficiaries) save more, contradicting the life cycle model. In addition, we found that entrepreneurs save more and make greater use of financial instruments than non-entrepreneurs. We found evidence of risk sharing between entrepreneurs beneficiaries of PBF and relief in their liquidity restriction due to the program