Governança gera valor? Teste de evento de migração de nível de governança corporativa na B3

Abstract

Em geral, investidores do mercado de capitais tendem a exigir os mais elevados padrões de governança corporativa em seus investimentos, como forma de salvaguarda para seus interesses financeiros. Companhias com melhores práticas de governança tendem a ser mais bem avaliadas pelo mercado. Nesse sentido, se propõe averiguar o impacto efetivo nas ações das companhias listadas quando estas decidem migrar de nível de governança corporativa. O estabelecimento do Novo Mercado, e dos diferentes níveis de governança na Bolsa de Valores de São Paulo, fornece uma janela de comparação no momento destas migrações de níveis. Este trabalho se dedica a investigar o impacto nas ações que migraram de nível, incluindo retornos diários, volume negociado e uma métrica de avaliação denominada P/BV.

In general, capital market investors tend to demand the highest standards of corporate governance in their investments as a safeguard for their financial interests. Companies with better governance practices tend to be better evaluated by the market. In this context, it is interesting to find out what is the actual impact on the actions of listed companies when they decide to migrate from corporate governance level. The establishment of the New Market, and the different governance levels on the São Paulo Stock Exchange, provides a window of comparison at the time of these level migrations. This paper aim to investigate the impact on level-migrated stocks, including daily returns, trading volume and a valuation metric called P / BV.