Sovereign debt and default: does it matter who they think you are?

Abstract

Embora sanções sejam relevantes para explicar decisões de default e variáveis econômicas relacionadas, reputação também importa nesse contexto. Nesse trabalho nós propomos uma extensão do modelo quantitativo de default padrão, o qual incorpora incerteza sobre tipos para destacar a importância da reputação. Nós concluímos que a reputação talvez desempenhe um papel para explicar os preços da dívida, níveis da dívida e decisões de default. Entretanto, há equilíbrios múltiplos no modelo e diferentes trajetórias para dívida e para default são possíveis.

Although sanctions are relevant to explain default decisions and related economic variables, reputation also matters in this context. In this paper we propose an extension of the standard quantitative default model, which incorporates uncertainty about types to highlight the importance of reputation. We find that reputation may play a role in explaining debt prices, debt levels and default decisions. However, there are multiple equilibria in the model and different paths for debt and default are possible.