Essays on financial decision making by firms and individuals

Abstract

Esta tese é dividida em seis capítulos. O primeiro capítulo é uma introdua¸ão em que apresentamos os principais conceitos e resultados da presente tese. No segundo capítulo mostramos que os analistas financeiros percebem a informação mais facilmente quando divulgada em gráficos quando comparadas aos textos, no entanto, este não é o caso para a mesma informação divulgada em tabelas. Além disso, os analistas financeiros com excesso de confiança tiveram um desempenho pior na avaliação das informações divulgadas no texto, tabela e gráficos. No terceiro capítulo, mostramos que a impulsividade de um analista financeiro pode ter um impacto sobre a eficácia das técnicas de impression management. No próximo capítulo, mostramos que o fato de uma instituição de microfinanças ser com ou sem fins lucrativos muda seus incentivos para usar técnicas de gerenciamento de resultados em seus relatórios financeiros. Assim, as instituições financeiras com fins lucrativos têm mais incentivos para gerenciar seus resultados devido ao fato de que existe uma pressão dos acionistas por desempenho. No quinto capítulo mostramos por que os bancos oferecem período de carência de empréstimo em um ambiente de seleção adversa. A introdução de períodos de carência para empréstimos torna a seleção de triagem mais eficiente, reduzindo assim os riscos, e os bancos podem oferecer empréstimos em maior volume. Finalmente, no último capítulo, apresentamos as considerações finais.

This thesis is divided into six chapters. The first chapter is an introductory chapter in which we introduce the main concepts and results from this present thesis. In the second chapter we show that financial analysts perceive information more easily when disclosed in graphs when compared to textual disclosure, however, this is not the case for the same information disclosed in tables. Moreover, overconfident financial analysts had a worse performance on assessing the information disclosed on text, table, and graphs. In the third chapter we show that the impulsiveness of a financial analyst can impact the efficacy of impression management techniques used by firms in their graphical disclosure of financial information. In the forth chapter we show that the profit status of a microfinance institution changes its incentives to use earnings management techniques on their financial reports. Hence for-profit financial institutions have more incentives to manage its earnings due to shareholder pressure for performance. In the fifth chapter we show why banks offer loan grace period in an adverse selection environment. The introduction of loan grace periods make the screening selection more efficient, thus reducing risks, and banks can lend more money to firms. Finally, in the last chapter we present the concluding remarks.