Mudança de regime e efeito ARCH em volatilidade: um estudo dos choques das cotações do Petróleo

Abstract

O petróleo é uma importante commodity energética, sendo insumo em diferentes atividades, possuindo efeito direto ou indireto sobre vários setores na economia. Esta commodity tem preços instáveis, resultado de choques geopolíticos bem como de choques de mercado numa perspectiva de inovação tecnológica na área de energia e mudança de padrões de consumo. Neste trabalho estudamos a volatilidade das principais cotações de referência do petróleo com três modelos: GARCH; GARCH com mudança de regime (MS-GARCH); e modelo de variância incondicional com mudança de regime (MSIH). Os modelos são comparados em termos de desempenho preditivo e valor em risco fora da amostra de estimação. Podemos identificar diferentes regimes sobre as cotações do petróleo, com melhores desempenhos preditivos e no valor em risco para os modelos com mudança de regime markoviana.

Petroleum is an important energy commodity, being used in different activities, having a direct or indirect effect on several sectors in the economy. This commodity has unstable prices, as a result of geopolitical shocks as well as market shocks in the perspective of technological innovation in the area of energy and changing consumption patterns. In this work we study the volatility of the main reference oil prices with three models: GARCH; GARCH with regime change (MS-GARCH); and unconditional variance model with regime change (MSIH). The models are compared in terms of predictive performance and value-at-risk outside the estimation sample. We can identify different regimes on oil prices. The models with Markovian Switching are the best models using predictive performance and also the value at risk performance metric.