Determinantes macroeconômicos das expectativas de inflação no Brasil

Abstract

A inflação é um dos indicadores mais relevantes da saúde econômica de um país, assim como o PIB e taxa de desemprego, uma vez que influencia decisões sobre investimento e políticas públicas e econômicas de curto e longo prazo. Uma característica importante da inflação é que a expectativa dos agentes em relação a ela é determinante da própria inflação. Se os agentes acreditam que a inflação será alta, ou seja, que no futuro os preços estarão muito maiores do que estão atualmente, eles antecipam a demanda, pressionando os preços, ou seja, gerando a inflação alta. A situação contrária também ocorre, uma expectativa de inflação muito baixa pode fazer com que as pessoas posterguem a decisão de consumir, a demanda desaquecida gera inflação baixa. Depois da crise de 2008 a inflação vem ganhando ainda mais atenção no mundo e em particular no Brasil. Europa e EUA vem combatendo uma inflação muito baixa a anos com pouco sucesso. Já no Brasil o descontrole fiscal gerou, além da inflação de 2 dígitos no final de 2015 e expectativas de inflação muito distantes da meta nos anos seguintes, o que aumenta muito o custo do combate a inflação. O objetivo desse estudo é entender como são formadas as expectativas através do movimento de indicadores macroeconômicos. Sobretudo de maneira que consigamos utilizar os dados disponíveis para formar nossas próprias expectativas em relação a inflação futura. Baseado no trabalho do Thiele (2014) tentei explicar uma medida de inflação implícita em títulos negociados no mercado através de variáveis macroeconômicas.