Estilo, comovimento e previsibilidade de retorno: uma análise do mercado brasileiro entre 2000-2011

Abstract

Wahal and Cruz (2009) published an essay adding to the literature on behavior fínance, unifying the concepts of momentum, comovement and style investing as tools for return predictability. They discovered that assets possessing larger comovement offered higher returns as opposed to those having low comovement. We endeavored to reflect their methodology to the Brazilian market in a matmer applicable scenario of low liquidity and reduced amount of asscts that are charactetistics o f our stock market. Our results did not present the same tendency of the original essay, but we verifíed that, albeit in a limited way, it is possible to explore profítable strategies by means ofusing this structure.

Wahal e Yavuz (2009) divulgaram trabalho ampliando a literatura da teoria de finanças comportamentais, unindo os conceitos de momento, estilo e comovimento como ferramentas de previsibilidade de retorno em investimentos. Eles descobriram que ativos com maior comovimento apresentam retornos mais elevados que os de baixo comovimento. Buscamos replicar a sua metodologia ao mercado brasileiro de maneira aplicável a realidade de baixa liquidez e quantidade reduzida de ativos do nosso mercado de ações. Nossos resultados não apresentaram a mesma tendência do trabalho original, porém verificamos, ainda que de forma limitada, a possibilidade de explorar estratégias lucrativas usando este arcabouço.