Ensaios em Finanças

Abstract

Esta tese é composta de três artigos sobre finanças. O primeiro tem o título 'Nonparametric Option Pricing with Generalized Entropic Estimators ' e estuda um método de apreçamento de derivativos em mercados incompletos. Este método está relacionado com membros da família de funções de Cressie-Read em que cada membro fornece uma medida neutra ao risco. Vários testes são feitos. Os resultados destes testes sugerem um modo de definir um intervalo robusto para preços de opções. Os outros dois artigos são sobre anúncios agendados em diferentes situações. O segundo se chama 'Watching the News: Optimal Stopping Time and Scheduled Announcements' e estuda problemas de tempo de parada ótimo na presença de saltos numa data fixa em modelos de difusão com salto. Fornece resultados sobre a otimalidade do tempo de parada um pouco antes do anúncio. O artigo aplica os resultados ao tempo de exercício de Opções Americanas e ao tempo ótimo de venda de um ativo. Finalmente o terceiro artigo estuda um problema de carteira ótima na presença de custo fixo quando os preços podem saltar numa data fixa. Seu título é 'Dynamic Portfolio Selection with Transactions Costs and Scheduled Announcement' e o resultado mais interessante é que o comportamento do investidor é consistente com estudos empíricos sobre volume de transações em momentos próximos de anúncios.

This thesis is comprised of three articles about finance. The first one has the title 'Nonparametric Option Pricing with Generalized Entropic Estimators' and studies a pricing method in incomplete markets. This method is linked to members in the Cressie-Read family function with each one providing one risk-neutral measure. Several tests are performed. The results suggest a way to define a robust intervals for option prices. The others two articles are about scheduled announcements in different settings. The second one is titled 'Watching the News: Optimal Stopping Time and Scheduled Announcements' and studies optimal stopping times problems in the presence of a jump at a fixed time. It provides results concerning the optimality to whether stop or not just before the news. It applies such results to the optimal time to exercise time of an American Option and to the optimal time to sell an asset. Finally the third article numerically studies an optimal portfolio problem with fixed cost when the price may jump at a fixed date. It is called 'Dynamic Portfolio Selection with Transactions Costs and Scheduled Announcement' and the most interesting result is that the trading behavior of the investor is consistent with empirical findings for trading volume around announcements.