Como a concentração do mercado influencia o desempenho operacional das empresas brasileiras? Uma análise do efeito moderador da concentração
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Resumo
Este artigo concentra-se em investigar o papel de moderação da concentração do mercado na relação entre desempenho operacional e composição de custos das empresas. Adotamos para desempenho operacional o Retorno sobre Capital Investido (ROIC) e o Grau de Alavancagem Operacional (DOL) como proxy para o comportamento de custo das empresas. Como proxy da concentração de mercado, nos adotamos o Índice Herfindahl-Hirschman (HHI) e também incluímos o Grau de Alavancagem Financeira (DFL) como variável moderadora para aumentar nossa robustez. O banco de dados abrange empresas não financeiras no mercado brasileiro de 1996 a 2016, terceiro trimestre. Nossas descobertas indicam a existência de um efeito moderador de concentração no relacionamento entre ROIC e DOL nos setores de Industria e Serviços. Os resultados gerais sugerem a existência de uma relação entre o desempenho operacional das empresas e o comportamento dos custos, indicado por uma relação negativa entre ROIC e DOL. Além disso, o grau de alavancagem financeira (DFL) e a concentração do mercado (HHI) exercem um papel moderador combinado na relação entre ROIC e DOL. Nos setores de Industria e Serviços, na medida em que a concentração do mercado se move para uma configuração de nível de concentração mais alta, o efeito moderador do HHI se torna mais latente.
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