A divulgação de informações voluntarias em relatórios anuais de companhias abertas

Abstract

Este trabalho tem como objetivo avaliar o nível de divulgação de informações voluntárias nos relatórios anuais de empresas industriais com ações contadas em bolsa de valores, assim como a sua evolução no período 1984-86. Adicionalmente, se procura examinar em que mídia as variações observadas no nível de divulgação são explicadas pelas variações no tamanho e na rentabilidade das empresas. Por fim, é verificado s e os itens julgados importantes pelos analistas financeiros estão presentes nos relatórios. Foi elaborado um indicador, no qual a importância dos itens selecionados foi determinada através de pesquisa junto a analistas do mercado de capitais. A análise dos relat6rios anuais das empresas possibilitou verificar a existência, ou não, da informação. A aplicação desse indicador permitiu determinar o nível de divulgação. Os resultados revelaram que o nível de divulgação de3 informações é muito baixo e assim se manteve durante o período analisado. Verificou-se também que as empresas tendem a não divulgar os itens de informações julgados importantes pelos analistas. A avaliação da intensidade da associação entre o nível de divulgação de informações e o tamanho e a rentabilidade indicou que só há correlação significativa entre o nível e o tamanho da empresa. A conclusão geral da pesquisa é de que existe um amplo espaço para as empresas melhorarem o conteúdo informacional dos seus relatórios anuais. A divulgação dos itens de informações selecionados neste trabalho está em níveis muito abaixo daqueles esperados pelos analistas consultados.

The major purpose of this study was to measure the level of voluntary disclosure in annual reports by listed industrial corporations. It also examines its evolution throught 1984-86 and relates the extent of disclosure to the relative importance of the items, the size of the company and profitability. An index was constructed in order to measure such disclosure. The importance of the items of information was then applied to the annual reports to find out the disclosure scores. A fairly low level do disclosure was observed and it didn’t improve during the period between 1984 and 1986. Many items id indormation that dinancial analysts believe it be important are not being adequately disclosed. A strong and positvive correlation was found between the level of disclosure and firm size, but it was not the case with profitability. The results suggests areas for possible improvement.