Price setting and macroeconomic variables: evidence from Brazilian CPI

Abstract

This thesis investigates price-setting in a variable macroeconomic environment using a unique data set from the Brazilian CPI index of Fundação Getulio Vargas. The primary data consist of a panel of individual prices for goods and services covering 100% of the CPI for the 1996-2008 period. During this period a number of important events produced substantial macroeconomic variability in Brazil: two emerging market crises, a change of exchange rate and monetary regimes, blackouts and energy rationing, an election crisis, and a regular disinflation. As a consequence, inflation, macroeconomic uncertainty, exchange rates, and output exhibit important variation in the sample. In the first chapter we describe the data-base and present the main price-setting statistics for Brazil. Then, in the second and third chapters, we construct time series of price-setting statistics and temporary sales and relate them to macroeconomic variables using regression analyses. We find that there is a substantial relationship between price setting statistics and the macroeconomic environment for the Brazilian Economy.

Esta tese investiga as estratégias de precificação em ambientes macroeconômicos distintos, utilizando uma base de dados única para o IPC da Fundação Getulio Vargas. A base de dados primária consiste em um painel de dados individuais para bens e serviços representando 100% do IPC para o período de 1996 a 2008. Durante este período, diversos eventos produziram uma variabilidade macroeconômica substancial no Brasil: duas crises em países emergentes, uma mudança de regime cambial e monetário, racionamento de energia, uma crise de expectativas eleitorais e um processo de desinflação. Como consequência, a inflação, a incerteza macroeconômica, a taxa de câmbio e o produto exibiram uma variação considerável no período. No primeiro capítulo, nós descrevemos a base de dados e apresentamos as principais estatísticas de price-setting para o Brasil. Em seguida, nos capítulos 2 e 3, nos construímos as séries de tempo destas estatísticas e das estatísticas de promoções, e as relacionamos com as variáveis macroeconômicas utilizando análises de regressões. Os resultados indicam que há uma relação substancial entre as estatísticas de price-setting e o ambiente macroeconômico para a economia brasileira.