Institutions, private savings and growth: a political economy analysis

Abstract

The objective of this paper is to show that there is a positive relationship between institutional stability, credibility and the rate of private saving. The most recent literature about disparities between saving rates uses an argument of political economy to explain how and why the institutional instability could affect the public decisions that determine the public saving. However, it doesn t suggest in the same way that such instability can affect the private saving negatively. This lack of the theory will be analysed here using the theoretical referential of the New Institutional Economics (NEI), where it is pointed out, in the processes of private decision of accumulation of assets, the role of the government enforcing (i) the stability of the market rules and (ii) the property rights. Firstly, I am going to discuss some theoretical aspects linking growth with politics and institutions. Secondly, it will be presented a multiple self model applied to savings decisions. The conclusion of the paper will suggest the necessity of empirical studies (econometric and comparative institutional cases) on the subject. The fundamental practical interest of the research, that will be the subject for further investigation, is to try to justify partly, the low levels of saving in Latin American using an institutional argument and to propose government s actions and reforms.

O objetivo desta pesquisa é mostrar que há uma relação positiva entre a estabilidade política-institucional, a credibilidade e a taxa de poupança privada. Parte da literatura recente sobre disparidades entre taxas de poupança usa um argumento de economia política para explicar como a instabilidade política-institucional pode afetar as decisões públicas que determinam a poupança pública, mas não sugere da mesma forma que tal instabilidade pode atingir negativamente a poupança privada. Analisar-se-á esta lacuna da teoria partindo-se do referencial teórico da Nova Economia Institucional (NEI), onde salienta-se, nos processos de decisão privada de acumulação de ativos, o papel do governo gartantindo (i) a estabilidade das regras de mercado e (ii) os direitos de propriedade. A pesquisa envolverá uma análise teórica microeconômica da determinação da poupança privada usando a visão da NEI. O interesse prático fundamental da pesquisa é tentar justificar, em parte, os baixos níveis de poupança na América Latina usando um argumento institucionalista e, desta forma, propor ações de governo e reformas.