ETF Book-To-Market

Abstract

Este trabalho propõe a criação de um novo ETF para o mercado de capitais brasileiro cuja estratégia baseia-se em investir em ações de empresas descontadas através do fator Book-to-Market. O resultado do backtest realizado no período de janeiro de 2002 a dezembro de 2018 mostra que a aplicação dessa metodologia gera índice de sharpe acima do IBOV em 71% dos anos e, os ETF’s existentes no mercado doméstico atualmente, geram retornos menores que o produto proposto. Os fatores utilizados na construção da carteira teórica mostraram-se eficientes e, apesar de ser uma estratégia ativa, a cobrança de baixa taxa de administração (0,40% a.a.) é lucrativa para o investidor e para a distribuidora. Por fim, a estratégia desenvolvida a partir de artigos teóricos mostra que o expressivo retorno histórico observado no período testado, cerca de 1500%, e indicadores de risco apresentaram resultados satisfatórios ao longo do período testado.

This paper proposes the creation of a new ETF for the Brazilian capital market whose strategy is based on investing in stocks of discounted companies through the Book-to-Market factor. The result of the backtest performed from January 2002 to December 2018 shows that the application of this methodology generates a sharpe ratio above IBOV in 71% of the years, and currently existing ETFs in the domestic market generate lower returns than the proposed product. . The factors used in the construction of the theoretical portfolio proved to be efficient and, despite being an active strategy, charging low management fees (0.40% y.y.) is profitable for the investor and the distributor. Finally, the strategy developed from theoretical articles shows that the significant historical return observed in the tested period, around 1500%, and risk indicators showed satisfactory results over the tested period.