Transaction cost pricing inside BRICS IPOS
Resumo
This research aims to provide theoretical and empirical details about IPOs’ banking transaction costs for the BRICS market and its possible pricing influence. For this study fees pricing from 2015 until 2019, of about 1149 Initial Public offerings from Brazil, Russia, India, and China were analyzed, based on the Transaction cost theory. Through a multiple regression analysis, empirical test results suggested that pricing charged by the financial institutions is impacted by IPO size, timing for issuing the IPO days and no evidence was found relative to market concentration. Also, there is evidence that international issuances have lower costs and high technology companies have higher transaction costs. One of the limitations of this study is the period: five years. From this result organizations can understand transactions costs behavior better and potentially reduce their transactions with financial institutions. The benefit that this study brings is a potential advantage to the secondary market, where lower prices can benefit investors from the stock market and more companies can be listed. Most of the previous literature had performed an investigation in transaction costs for developed countries, however little is known about banking transaction costs for developing economies, specifically in the Primary Equity Capital Markets arena from BRICS. Este estudio busca proveer información teórica y empírica de los IPOs de los costos transaccionales con las instituciones financieras de los BRICS a través de un análisis de precios de las comisiones y las posibles variantes determinantes de precio. Para este trabajo, los precios de las tarifas desde 2015 hasta 2019, de aproximadamente 1149 nuevas IPOs emitidas localmente en Brasil, Rusia, India, China y África del Sur fueron analizadas, basadas en la Teoría de costo de transacción. Testes empíricos por medio de una regresión linear múltiplo resultaron que el precio puede ser impactado por el tamaño de la emisión, tiempo para emitir el IPO y no se encontró evidencia de interferencia de precio por la concentración de mercado. Una de las limitaciones de este estudio es el periodo de 5 años. Por medio de este estudio empresas pueden comprender el comportamiento de los costos transaccionales y potencialmente reducir los costos de sus transacciones con las instituciones financieras. El beneficio que este estudio puede traer en potencial al mercado secundario, donde menores precios pueden venir a beneficiar inversionistas del mercado de acciones y más empresas pueden alistarse. La mayoría de las literaturas previas han hecho investigaciones en los costos transaccionales de los países desarrollados, pero poco si sabe sobre los países en desarrollo, en específico los de la arena de Equity Capital Markets, de los BRICS.
