Quanto custa a estratégia de imunização fatorial de carteiras de renda fixa no Brasil?

Abstract

Os custos de imunização de carteira de renda fixa são analisados com um modelo fatorial de imunização. Em um modelo de três fatores, evidenciamos que quanto mais próxima a maturidade média de um portfólio ativo encontra-se da maturidade do passivo que o imuniza, menores custos operacionais são observados, sem comprometer a efetividade da imunização da carteira.

We examine the immunization costs of a fixed income portfolio using a three-factor yield curve model. We show that the closer the average maturity of the immunization portfolio is to the liability maturity, the lower the operating costs, without compromising the effectiveness of the portfolio's immunization.