Alocação ótima para passivos atuariais: uma aplicação ao segmento de seguros

Abstract

Com o objetivo de analisar uma estratégia de alocação de ativos capaz de garantir a cobertura do passivo requerido por uma seguradora que atua no ramo de automóvel, o presente trabalho se utiliza do modelo de otimização de carteira conhecido como cash-flow matching. Este modelo busca realizar o casamento do recebimento dos ativos de acordo com a expectativa de desembolso dos passivos, de forma a sugerir um portfólio no qual a empresa tenha condições de arcar com suas obrigações ao menor custo. A análise de desempenho é realizada através da simulação de desembolsos teóricos capazes de representar diferentes passivos atuariais, além do próprio passivo empírico de uma seguradora que atua neste segmento de curto prazo. Para avaliar da capacidade do portfólio de ativos, obtidos através do modelo, em realizar a cobertura dos passivos em cenários de stress, foram realizadas simulações dos passivos em estudo.

In order to analyze a strategy of asset allocation capable of guaranteeing the liability coverage required by an automobile insurance company, this paper uses the portfolio optimization model known as cash-flow matching. This model seeks to match the receipt of assets according to the expected disbursement of liabilities, suggesting a portfolio in which the company can afford its obligations at the lowest cost. The performance analysis is made by simulating theoretical disbursements capable of representing different actuarial liabilities, besides the analysis of the empirical liability of an insurance company operating in this short-term segment. In order to evaluate the asset portfolio capacity, obtained through the model, to cover liabilities under stress scenarios, simulations of the liabilities under study were performed.