A existência de leading indicators no mercado financeiro

Abstract

O trabalho tem como objetivo analisar os potenciais leading indicators que apontam tanto a ocorrência de uma crise no Brasil, definida como um evento binário, quanto a magnitude de um episódio de recessão. Para a solução do primeiro problema, é utilizado um modelo Probit com variáveis domésticas, relativas e internacionais. Para a resolução do segundo, é utilizado um modelo de regressão multivariado. Os modelos mostram que a estrutura a termo de juros, o spread entre o cupom cambial e a Libor e o swap de juros Pré-DI de um ano são significativos na determinação da ocorrência (de forma binária) de uma crise; e que os preços das commodities, o valor relativo entre moedas emergentes e o dólar e, novamente, o swap de juros Pré-DI de um ano são significativos na determinação da intensidade da crise na economia brasileira entre 2002 e 2018.

This text has a two-fold objective: to analyze the potential leading indicators that signal the occurence of a crisis event in Brazil, defined as a binary event, and antecipate the magnitude of crises episodes. In order to solve the first problem, a Probit model was defined with domestic, relative and international variables. In order to solve the second problem, a linear multivariable regression was used. The models show that the interest rate term structure, the Cupom Cambial minus Libor spread and the Brazilian one-year, interest rate swap are significant to determine the occurrence (in the binary model) of a crisis episode; and that commodities prices, the relative value of emerging Market currencies with the dollar and the Brazilian one-year interest rate swap are significant for the prediction of the intensity of a crisis event in the Brazilian economy between 2002 and 2018.