Certificado de Operações Estruturadas: análise do mercado e retorno ao investidor

Abstract

O produto financeiro Certificado de Operações Estruturadas (COE) ganhou popularidade no mercado de títulos e valores mobiliários brasileiros nos últimos anos. Entretanto, foi possível observar a pequena quantidade de trabalhos acadêmicos dedicados ao estudo desse tema no Brasil. Dessa forma, a principal contribuição desse trabalho é a realização de uma análise de dados das operações registradas na B3 (junção da BMF Ibovespa e a antiga Cetip), bem como o aprofundamento na análise de dados de COEs específicos junto à base de dados de uma corretora brasileira. Os resultados obtidos mostram uma maior participação desse produto como investimento dos brasileiros a partir do ano de 2016 e retrata os ativos subjacentes e características do produto mais populares ao cruzar os dados da B3 com os dados da corretora em questão. Além disso, foi possível realizar uma análise comparando a performance do COE com índices subjacentes para três cenários de resultados distintos, bem como realizar uma regressão com variável dependente sendo a quantidade de COEs negociados e as variáveis independentes relacionadas a performance do ativo subjacente ao COE.

The Structured Notes for Brazilian Market, COE, is a financial product that is gaining popularity in the Brazilian securities market. Another relevant point was to observe is the small amount of academic works dedicated to the study of this subject in Brazil. Therefore, the main contribution of this work is the accomplishment of an analysis of financial product trading data in B3, as well as the deepening of the analysis of specific COE data in the data base of a Brazilian Broker firm. The results show a greater contribution of the financial product as an investment of Brazilians starting in 2016 and it represents the most popular underlying asset and product characteristics when crossing data form B3 and the broker in question. In addition, it was possible to perform an analysis between the COE performance and underlying indexes for three different COEs, as well as performing a regression where variable dependent is the quantity of traded COEs and independent variables related to performance of the underlying asset to COE.