Análise empírica da presença de 'Market timing' no mercado acionário brasileiro

Abstract

This paper examines the existence of market timing in the brazilian stock market. Our studies were divided in three separate analyses. We started looking for 'Market Timing' in the initial public offerings (IPOs) of brazilian firms and later we expanded our studies to the seasoned equity offerings (SEOs). To finish we studied the persistence of 'Market Timing' effects in the capital structure of the companies. Our findings show that brazilian companies issue more equity when the market is hot. This equity issues occur in the IPOs and SEOs and they change the capital structure of the companies. As time goes by, the change in the capital structure tends to reduce.

Este trabalho objetiva verificar a existência de 'Market Timing' no mercado acionário brasileiro. Os nossos estudos foram divididos em três análises distintas. Primeiro verificamos a presença de 'market-timing' nos IPOs e posteriormente expandimos para as ofertas subseqüentes de ações (OSAs). Por último verificamos a persistência dos efeitos do 'Market Timing' sobre a estrutura de capital das empresas. Os resultados dos nossos estudos mostram que as empresas brasileiras tendem a emitir mais capital quando o mercado está aquecido. Essas emissões acontecem através de IPOs e de OSAs e alteram a estrutura de capital dessas empresas. Com o passar do tempo essa alteração na estrutura de capital tende a diminuir.