Fundos ciclo de vida e sua aplicação ao mercado brasileiro

Abstract

O desenvolvimento de produtos visando renda de aposentadoria recebeu a atenção dos gestores internacionais a partir do Pensions Protection Act no mercado americano. Os produtos target-date e life cycle foram alçados a um patamar inédito de popularidade entre os investidores e patrocinadores de fundos de pensão, que os adotaram como default para os planos de contribuição definida (CD). Na última década os ativos sob gestão cresceram de US$ 158 milhões em 2008 para US$ 1 trilhão em 2017. O presente estudo tem por objetivo prover uma metodologia que propicie a adequação de um produto ciclo de vida ao mercado brasileiro. Neste sentido, apresenta os fatores determinantes para o sucesso destes produtos, e utiliza, como referencial teórico, a literatura que fundamenta a alocação de longo prazo. Como resultado, encontramos diferentes glidepaths que poderão ser adotados em conformidade com a tolerância a risco do investidor.

Retirement income products development has received attention from international asset managers since the Pensions Protection Act release on American market. Target-date and life cycle products have reached unprecedented levels of popularity among investors and pension plans sponsors, which have adopted them as defaults to their defined contribution plans (DC). Assets under management on last decade have grown from USD 158 million in 2008 to USD 1 trillion in 2017. This essay aims to provide a methodology that applies a life cycle product to the Brazilian market. Regarding that, it shows the reasons behind its success and uses the longterm asset allocation literature as the theoretical framework. The results achieved are different glidepaths built to suit investor´s risk tolerance.