Subadditive probabilities and portfolio inertia

Abstract

We show that in the presence of uncertainty (in the sense of Knight), as axiomatized by Schmeidler (1982, 1984) and Gilboa (1987) (as opposed to the classical view of Savage (1954)) one may obtain portfolio inertia with positive quantities held of all assets. We also present a comprehensive survey of the recent literature on uncertainty, with special emphasis on the subadditive probabilities model.

Mostra-se que com preferências pela incerteza (no sentido de Knight) dadas pela axiomatização de Schmeidler (1982, 1984) e Gilboa (1987) (e não pela de Savage (1954)) pode-se obter inércia na escolha ótima de carteira com quantidades positivas de todos os ativos. O artigo também apresenta uma resenha unificada da literatura recente sobre a incerteza, com especial ênfase no modelo de probabilidades subaditivas.