Incerteza política e investimento corporativo: evidências de empresas brasileiras entre 1994 e 2014

Abstract

Este trabalho compara o comportamento de 677 empresas brasileiras em anos com e sem eleição, entre 1994 e 2014. Dentre as companhias analisadas há redução média de 10% na taxa de investimento, em anos eleitorais. Esse quadro se aprofunda quando a corrida eleitoral é acirrada ou quando as empresas consideradas são politicamente sensíveis. As evidências obtidas suportam as hipóteses de que as incertezas advindas do processo eleitoral induzem ciclos corporativos de investimento e de que esses ciclos são distintos a depender do contexto.

This paper compares the investment behavior from 677 Brazilian firms between 1994 and 2014, in years with and without elections. During election years, companies reduce investment expenditure by an average of 10%. This picture deepens in the presence of electoral races with unpredictable results and when considering political sensitive companies. Evidence supports the hypotheses that uncertainty brought by elections induces corporate investment cycles and that those cycles can vary depending on the context.