A atividade de negociações algorítmicas de alta frequência no mercado brasileiro de dólar futuro

Abstract

O presente trabalho apresenta um estudo sobre catacterístitcas importantes da utilização de estratégias de negociações algorítmicas de alta frequência (HFT) por investidores que realizam operações com contratos futuros de taxa de câmbio em reais por dólar comercial no mercado brasileiro, tais como o nível de atividade de operadores que empregam este tipo de recurso e seus principais fatores de influência, a rentabilidade de participantes de instituições que adotam esta prática e a existência de padrões nas estratégias adotadas por negociadores algoritmicos. Dentre as conclusões obtidas, verificou-se que investidores que utilizam estratégias de HFT possuem uma participação de aproximadamente 70% no mercado de contratos futuros de dólar comercial. Além disso, o nível de participação é influenciado pela volatilidade de mercado e da taxa de câmbio futura, bem como o número de contratos em aberto, resultando em lucros diários de aproximadamente R$ 18 mil. Finalmente, verifica-se a existência de elevados níveis de correlação entre as estratégias utilizadas por negociadores algorítmicos e comportamento de manada, bem como a utilização de mecanismos de retroalimentação positiva.

This work presents a study about important characteristics of the adoption of high-frequency trading (HFT) strategies by investors that perform operations with USDBRL futures contracts on the Brazilian Foreign Exchange markets, such as the market share and the profits of the participants that resort to such strategies, as well as its main determinants, and the existence of patterns on the strategies adopted by high-frequency traders. It has been determined that investors that use HFT strategies possess 70% of market share on US dollar futures contracts and that its participation is influenced by markets and futures exchange rates volatility level, as well as its open interest, making an average profit of roughly 18 thousand Brazilian reals per day. Finally, it has been possible to determine the existence of high levels of correlation between the strategies adopted by high-frequency traders, as well as herding and the usage of positive feedback strategies.