Uma análise multinível do efeito país sobre o desempenho das firmas

Abstract

A importância relativa de diversas origens da heterogeneidade do desempenho das firmas tem sido discutida em termos teóricos e testada empiricamente, com ênfase nos efeitos da indústria, da corporação, dos recursos idiossincráticos da firma e do ano. Este trabalho estudou a influência do país sobre o desempenho das firmas. Efeitos significantes e significativos do país e da interação indústria-país foram identificados. A amostra analisada incluiu mais de 80.000 observações e 11.000 firmas em 37 países e 256 indústrias em um período de 10 anos. Um modelo linear hierárquico com quatro níveis permitiu identificar que os efeitos país, indústria e indústria-país têm aproximadamente a mesma importância relativa e, em conjunto, quase a mesma magnitude do efeito firma. A relevância destes efeitos foi consistente entre as diferentes divisões do SIC (Standard Industrial Classification) assim como se manteve estável ao longo do tempo. Um modelo para explicação da variância do desempenho entre países foi proposto e estimado, em caráter exploratório, na análise da relação entre competitividade das nações e rentabilidade das firmas.

The relative importance of different sources of firms’ performance heterogeneity has been widely discussed as well as tested empirically. Industry, corporation, firm and year effects have been the main focus of these studies. This work analzyed another source of performance heterogeneity: country effect. Empirical analysis was based on a Compustal Global sample which included over 80,000 observations and 11,000 firms in 37 countries, 256 industries and a 10 year time span. A cross classified 4- level hierarchical linear model allowed the estimation of country and country-industry interaction effects. These were significant and as relevant as industry effect. Altogether, the effects related to the external environment (country, industry and country-industry) were almost as important as firm effect. Variance composition was consistent across SIC Divisions and remained stable along time. A model adequate to explain performance variance between countries was proposed and estimated – as a methodological illustration – to analyze the relationship between competitiveness of nations and firm performance.