Alongamento da dívida pública
Resumo
Este artigo trata do problema, ainda atual, de qual o melhor sistema de precificação da dívida pública. O assunto é ainda mais importante hoje em dia por dois motivos. Primeiro, porque naquela época apenas algo em torno de 20% da dívida era indexada ao juro de curto prazo. Hoje em dia a proporção situa-se acima de 50%. Sabe-se que este sistema tem o grave inconveniente de reduzir a eficácia da política monetária, tendo em vista que elevações dos juros não implicam em queda do valor do passivo financeiro do setor público. Segundo, porque este ponto é ainda mais importante em um sistema com Metas de Inflação e fragilidade fiscal, onde a variável juros é utilizada com bastante intensidade (vejam-se as discussões mensais sobre as taxas fixadas pelo Copom ao longo de 2005, consideradas demasiado altas por vários setores da economia).
