Multiplicadores fiscais em condições de choques de oferta ou demanda: uma análise da economia brasileira entre 1996 e 2016

Abstract

The work evaluates the behavior of the Brazilian government spending fiscal multiplier between 1996 and 2116. Through a SVAR model, it was analyzed the behavior of the multiplier given a shock in government spending. In addition to the analysis of the standard model, it was also possible to measure, using dummy variables the impact of: the state of the economy, below and above the natural product, and given the present shock, demand or supply. As presented by the national and international literature, the results reflected better performance in the economy in times of product below its potential and in a situation of demand shock. Although it had more favorable results it still lower than 1, demonstrating low efficacy of the multiplier, in which it was pointed out structural situations of the Brazilian economy such as the high indebtedness and public spending as possible vectors of loss of efficiency. Finally, the study evidenced the behavior of the multiplier in a specific situation of negative supply shock in which we had results higher than 1, indicating that the multiplier should be analyzed in certain circumstances.

O trabalho avalia o comportamento do multiplicador fiscal brasileiro de consumo do governo entre os anos de 1996 a 2116. Através de um modelo SVAR analisou-se o comportamento do multiplicador dado um choque no gasto do governo. Além da análise do modelo padrão ainda realizou-se a criação de variáveis dummies mensurando: o estado da economia, abaixo e acima do produto natural, e dado o choque presente, demanda ou oferta. Tal como apresentado pela literatura nacional e internacional os resultados refletiram melhor desempenho na economia em momentos de produto abaixo de seu potencial e em situação de choque de demanda. Apesar de resultados mais favoráveis ainda sim foram inferiores a 1, demonstrando baixa eficácia do multiplicador, no qual foi apontado situações estruturais da economia brasileira tal como o elevado endividamento e gasto publico como possíveis vetores de perda de eficiência. Por fim, o estudo evidenciou o comportamento do multiplicador em situação específica de choque negativo de oferta em que tivemos resultados superiores a 1, indicando que o multiplicador deve ser analisado em determinadas circunstância.