Replicação de índices de renda fixa em carteiras : caso do IMA-Geral

Abstract

In this study, we discuss the index tracking problem in the context of passive investing strategy for mutual funds. A minimization of tracking error model was created using the variance-covariance matrix and expected return estimation based on historical returns in order to track the Brazilian fixed income index called Índice de Mercado Anbima, IMA-G. This is the first study to approach the indexation of IMA-G. The model was tested in a out-of-sample simulation, and the results showed good quality in the indexation with only 60% of the bonds allocated in the index.

Este trabalho procura abordar o problema de replicação de índices financeiros em carteiras de fundos de investimentos no contexto da estratégia passiva de investimentos. Utiliza-se o modelo de minimização do erro de acompanhamento, ou tracking error, sendo estimada a matriz de variância-covariância e retornos esperados através de dados históricos, afim de reproduzir a performance do índice de renda fixa brasileiro Índice de Mercado Anbima Geral, IMA-G. A princípio este trabalho é o primeiro na literatura encontrada a propor a indexação de tal índice O modelo foi testado empiricamente em uma simulação fora da amostra e os resultados demonstram boa qualidade na replicação do índice com quantidade de ativos em carteira representando cerca de 60% da quantidade de ativos alocados no índice de referência.