Determinantes da estrutura de capital das empresas de agronegócio brasileiras

Abstract

Este trabalho visa a identificar a forma de captação de recursos das empresas de agronegócio brasileiras e os fatores que a definem, influenciando a composição de sua estrutura de capital. Para isso, com base em uma amostra de 56 empresas, no período de 2005 a 2014, foram coletados os dados financeiros das mesmas, sendo usados para compor as variáveis de índice de endividamento e contribuição para a formação da estrutura de capital. Com isso, procedeu-se a análise dos dados em painel, por meio dos modelos de efeitos fixos e efeitos aleatórios. Os resultados indicaram como essas companhias tendem a se financiar, verificaram a presença de relação entre os determinantes selecionados com o endividamento e mostraram como se dá esse efeito. Com base nos resultados, constata-se que as empresas do agronegócio dependem expressivamente do capital de terceiros, sendo o financiamento de longo prazo bastante próximo ao de curto prazo. Com as regressões, conclui-se que os fatores lucratividade, tamanho, tangibilidade, liquidez, crescimento, tipo de capital e controle acionário exercem algum tipo de influência sobre o endividamento, contribuindo, portanto, com a formação da estrutura de capital das empresas de agronegócio brasileiras.

This work aims to identify the funding form of the Brazilian agribusiness companies and the factors that define them, infleuncing their capital structure composition. For that, based on a sample of 56 companies, during the period of 2005 to 2014, their financial data were collected, being used to compose the variables of indebtedness index and contribution to the capital structure formation. The analysis of panel data was proceeded, through the models of fixed effects and random effects. The results indicated how these companies tend to be financed, verified the presence of correlation between the selected determinants and the indebtedness and presented how the effect is observed. Based on the results, it appears that the agribusiness companies expressively depend on debt capital, being the long term pretty close to the short term. With the regressions, it can be concluded that profitability, size, tangibility, liquidity, growth, type of capital and shareholding control factors do influence the indebtedness, contributing to the composition of the capital structure of the Brazilian agribusiness companies.