The life-cycle effects of social security in a model with housing and endogenous benefits

Abstract

This article develops a life-cycle general equilibrium model with heterogeneous agents who make choices of nondurables consumption, investment in homeowned housing and labour supply. Agents retire from an specific age and receive Social Security benefits which are dependant on average past earnings. The model is calibrated, numerically solved and is able to match stylized U.S. aggregate statistics and to generate average life-cycle profiles of its decision variables consistent with data and literature. We also conduct an exercise of complete elimination of the Social Security system and compare its results with the benchmark economy. The results enable us to emphasize the importance of endogenous labour supply and benefits for agents' consumption-smoothing behaviour.

Esse artigo desenvolve um modelo de equilíbrio geral com gerações sobrepostas e agentes heterogêneos que realizam escolhas de consumo de bens não duráveis, investimento em imóveis para moradia e de oferta de trabalho. A partir de uma idade determinada, os agentes se aposentam e recebem benefícios da seguridade social que são dependentes dos rendimentos passados. O modelo é calibrado, solucionado numericamente e é capaz de gerar estatísticas agregadas similares às dos EUA e também de gerar perfis médios de ciclo da vida das variáveis de decisão consistentes com os dados e a literatura. É também conduzido um exercício em que se elimina completamente o sistema de seguridade social e são feitas comparações com o modelo original. Os resultados nos permitem evidenciar a importância da endogeneidade da oferta de trabalho e dos benefícios para o comportamento suavizador de consumo dos agentes.