Impact investing: portfolio company selection in Latin America

Abstract

The paper analyses how Impact Investors select their portfolio companies in Latin America and what criteria are assessed in the process. Since virtually no research on this has been conducted to date, and since the selection process model applied in Venture Capital is not dissimilar, that approach has been adopted. The findings reveal that Impact Investors originate and assess deals in a similar way to Venture Capitalists, but that some criteria are adjusted and others added in order to reflect the dual objective of Impact Investing. Impact Investors can originate deals passively, but they prefer searching for social ventures proactively: personal contacts, access to networks and industry events are crucial in this context. Impact Investors considering an investment in Latin America search for integer, honest and reliable social entrepreneurs committed to social impact; eligible social ventures must be profitable with potential for further scalability; the product must have a social impact, i.e. create value for the individual consumer and for the wider community; market size and market growth are crucial external factors; and the deal features depend on the investor’s risk attitude and the prospects of a successful exit in both financial and social terms. Impact Investors are also willing to provide non-financial support prior to an investment, if a social venture shows high potential for achieving their dual objective.

O documento analisa como investidores de impacto selecionar suas companhias de portfólio na América Latina e que critérios são avaliados no processo. Uma vez que praticamente ne-nhuma pesquisa sobre isso foi con conduzidos até à data, e desde que o modelo de processo de seleção aplicados em capital de risco não é dissemelhantes, foi adotado essa abordagem. Os resultados revelam que os investidores de impacto originar e avaliar negócios de uma for-ma semelhante a capitalistas de risco , mas que alguns critérios são ajustados e outros adicio-nados a fim de refletir o duplo objectivo de investimento de impacto. Os investidores de im-pacto podem originar ofertas passivamente, mas eles preferem procurar empreendimentos sociais de forma proativa: contatos pessoais, o acesso a redes e eventos do setor são cruciais neste contexto. Impacto Investidores considerando um investimento em pesquisa para a Amé-rica Latina inteira, empreendedores sociais honestos e confiáveis comprometidos com impacto social; empreendimentos sociais elegíveis devem ser rentáveis com potencial de escalabilidade; o produto deve ter um impacto social, ou seja, criar valor para o consumidor individual e para a comunidade em geral; tamanho do mercado e crescimento do mercado são fatores externos cruciais; e as características de negócio dependem de atitude de risco do investidor e as perspectivas de uma saída bem sucedida, tanto em termos financeiros e sociais. Os investi-dores de impacto também estão dispostos a dar apoio não financeiro antes de um investimen-to, se um empreendimento social, mostra alto potencial para atingir o seu objectivo dual.