http://bibliotecadigital.fgv.br:80/dspace The DSpace digital repository system captures, stores, indexes, preserves, and distributes digital research material. Fri, 05 Nov 2021 21:07:42 GMT 2021-11-05T21:07:42Z https://hdl.handle.net/10438/31250 Taxa de câmbio real e desempenho macroeconômico: investigação empírica para economia brasileira Tomazela, Rodolfo Marsom Este trabalho investiga, empiricamente, a relação entre taxa de câmbio real e crescimento econômico do Brasil no período de 1999 a 2019. Para tanto, o presente estudo estima um modelo de vetor autorregressivo estrutural (SVAR) composto de dados brasileiros de PIB, inflação e taxa de câmbio real efetiva, além do diferencial de juros. Para fins de análise de robustez, estima-se modelos adicionais, os quais contemplam as séries de preço internacional das commodities, agregado monetário (M2) e transações correntes. As funções resposta ao impulso indicam as seguintes relações: (i) choques positivos na taxa de câmbio real (depreciações) provocam redução no produto; (ii) não há evidência de efeito significativo na taxa de câmbio em resposta às variações no PIB; (iii) a inflação é sensível à taxa de câmbio real, visto que depreciações conduzem a aumentos no índice de preços ao consumidor (pass-through cambial); (iv) choques positivos no preço das commodities geram maior crescimento econômico; (v) há incremento na conta corrente em resposta à depreciação cambial, porém tal dinâmica não provoca expansão econômica; e (vi) apesar do modelo teórico sugerir uma relação negativa entre inflação e desempenho econômico, os resultados não comprovam tal dinâmica. A decomposição da variância (DVEP) mostra a importância da taxa de câmbio real, do preço das commodities e do diferencial de juros nos movimentos do PIB. This work empirically investigates the relationship between real exchange rate and economic growth in Brazil in the period 1999 to 2019. For this purpose, the present study estimates a structural vector autoregression (SVAR) model composed of Brazilian GDP, inflation and real effective exchange rate, in addition to the interest differential. For the purpose of robustness analysis, additional models are estimated, which include the series of international commodity prices, monetary aggregate (M2) and current account. The impulse response functions indicate the following relationships: (i) positive shocks to the real exchange rate (depreciation) cause a reduction in output; (ii) there is no evidence of a significant effect on the exchange rate in response to changes in GDP; (iii) inflation is sensitive to the exchange rate, as depreciation leads to increases in the consumer price index (exchange rate pass‐through); (iv) positive commodity price shocks generate greater economic growth; (v) there is an increase in the current account in response to exchange rate depreciation, but such dynamics do not cause economic expansion; and (vi) despite the theoretical model suggesting a negative relationship between inflation and economic performance, the results do not prove such dynamics. The variance decomposition (FEVD) shows the importance of the real exchange rate, commodity prices and interest differential in GDP movements. Fri, 01 Jan 2021 00:00:00 GMT https://hdl.handle.net/10438/31250 2021-01-01T00:00:00Z https://hdl.handle.net/10438/31249 MONETARY POLICY AND STOCK MARKET BUBBLES: THE BRAZILIAN CATCH 22 This paper estimates the response of stock prices to monetary policy shocks following the framework set by Gali and Gambetti (2015) using data for Brazil. In doing so, a time-varying coefficient VAR is used for both quarterly and monthly data, separately. The evidence indicates continual periods in which stock prices respond positively to monetary policy contractions, siding with the initial finding by Gali and Gambetti (2015). However, such results is in stark opposition to commonly held “Leaning Against the Wind” approach to monetary policy and bubbles. The time-varying nature of the bubble component is further verified in subsamples representing Brasils different political-economic periods. Brazil potentially finds itself in a Catch 22: monetary policy tightening, aimed at stabilizing inflation, can lead to protracted periods of soaring stock prices. Fri, 01 Jan 2021 00:00:00 GMT https://hdl.handle.net/10438/31249 2021-01-01T00:00:00Z https://hdl.handle.net/10438/31248 Desafios e obstáculos relativos ao ICMS no desenvolvimento do varejo omnichannel Domingues Júnior, William do Val Este trabalho pretende analisar os principais desafios e obstáculos impostos pelo Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços - ICMS no desenvolvimento das operações relativas ao varejo omnichannel, assim entendidas como aquelas que integram os canais de venda off-line e on-line em uma única venda. Para tanto, primeiramente é analisado como conflitos de competência decorrentes de intepretações divergentes quanto à materialidade do ICMS impõem severas dificuldades para a realização de operações de venda com a utilização de mais de um estabelecimento, representando relevante entrave para o desenvolvimento da omnicanalidade no varejo que, como regra, depende da utilização de ao menos dois estabelecimentos, cada um vinculado a um canal de venda. Posteriormente, é examinado como a estrutura do imposto estadual obstaculiza a plena implementação do canal de venda on-line, demonstrando a dificuldade de acomodação do comércio eletrônico em nosso sistema tributário sobre o consumo, o que, igualmente, impõe limites importantes às operações omnichannel. Em seguida, três típicas operações omnichannel – Retira em Loja (e suas variantes), Devolva em Loja e Venda Híbrida –são analisadas detalhadamente sob a perspectiva prática do ICMS, demonstrando os principais aspectos, empecilhos e exposições para sua plena implementação no Brasil. Por fim, é realizada a análise crítica do Projeto de Lei Complementar n° 148/2019 que pretende apresentar uma solução legislativa para algumas das dificuldades discutidas no decorrer do trabalho.; This work intends to analyze the main challenges and obstacles imposed by ICMS in the development of operations related to omnichannel retail, understood as those that integrate offline and online sales channels in a single sale. For this purpose, firstly, it is analyzed how conflict of jurisdiction arising from divergent interpretations as the materiality of the ICMS impose severe difficulties in carrying out sales operations by means of of more than one establishment, representing a relevant obstacle to the development of omnichannel in retail that, as a rule, it depends on the use of at least two establishments, each linked to a sales channel. Subsequently, it is examined how the state tax structure hinders the full implementation of the online sales channel, demonstrating the difficulty of accommodating e-commerce in our consumption tax system, which also imposes important limits on omnichannel operations. Next, three typical omnichannel operations - Pick up in Store (and its variants), Return in Store and Hybrid Sales - are analyzed in detail under the practical perspective of ICMS, demonstrating the main aspects, obstacles and exposures for its full implementation in Brazil. Finally, a critical analysis of the Supplementary Law Bill No. 148/2019 is carried out, which intends to present a legislative solution to some of the difficulties discussed during the work. Wed, 06 Oct 2021 00:00:00 GMT https://hdl.handle.net/10438/31248 2021-10-06T00:00:00Z https://hdl.handle.net/10438/31247 INCLUSÃO DE PROFISSIONAIS COM DEFICIÊNCIA NAS CORPORAÇÕES FLUMINENSES Figueiredo, Suzana Esta dissertação tem o objetivo de investigar a necessidade e relevâncias da implantação de estratégias específicas para a inclusão de profissionais com deficiência nas corporações do Estado do Rio de Janeiro. Para subsidiar o trabalho, o capítulo teórico através dos marcos legislativos, conta a história da luta por garantia de direitos das pessoas com deficiência no Brasil. O método empregado na pesquisa foi quantitativo e se deu de forma mais exploratória, através da aplicação de um questionário estruturado por meio de ferramenta on-line. A pesquisa aplicada oportunizou averiguar a percepção das pessoas quanto a inclusão de profissionais com deficiência nas organizações e identificou os mecanismos necessários para a implementação de ações estratégicas assertivas. O desdobramento deste diagnóstico subsidiou o desenvolvimento do produto deste estudo que culminou na elaboração de um guia de orientações para a inclusão de profissionais com deficiência nas corporações fluminenses. Fri, 01 Oct 2021 00:00:00 GMT https://hdl.handle.net/10438/31247 2021-10-01T00:00:00Z https://hdl.handle.net/10438/31246 Como a Ceres – Fundação de Seguridade Social lida com a tendência declinante das taxas de juros Barros, Jobson Dantas Os fundos pensão são agentes de desenvolvimento nacional, com grande importância na economia e para a sociedade ao investirem seus recursos em diversos setores produtivos e na criação de empregos. A previdência complementar é um instrumento valioso à sociedade ao oferecer planejamento financeiro, proteção ao trabalhador e ao cidadão e manutenção de qualidade de vida. Em função de um ambiente de baixo crescimento e taxas de juros em declínio, além do envelhecimento populacional, torna-se imprescindível a alocação de investimentos, dos fundos de pensão, em ativos financeiros alternativos para a manutenção do equilíbrio dos planos de previdência por eles administrados. No passado, com as altas taxas de juros praticadas no mercado financeiro, os rendimentos dos títulos de renda fixa como as NTN-B eram suficientes para superar a meta atuarial dos planos de benefícios. Nesse contexto, os gestores das entidades de previdência vivem um trade-off entre diversificar suas carteiras, assumindo uma parcela maior de risco, ou obter menor rentabilidade e conviver com eventuais desequilíbrios nos planos sob gestão. O objetivo desse trabalho foi o de avaliar o desempenho da Ceres – Fundação de Seguridade Social frente a esse novo cenário. Os resultados demonstram aumento da alocação em ativos de risco como uma resposta da instituição ao contexto das taxas de juros baixas. Além disso, mostram que a carteira de investimentos da Ceres teve desempenho ligeiramente inferior ao desempenho obtido por uma carteira hipotética otimizada pelo modelo de Markowitz, composta por alguns índices de mercado usados como proxies para cada classe de ativos presente na carteira da Ceres. As classes de ativos que mais contribuíram para o desempenho inferior da carteira da Ceres foram justamente as que possuem maior risco.; Pension funds are agents of national development, with great importance in the economy and for society as they invest their resources in various productive sectors and in job creation. Complementary pensions are a valuable tool for society as they offer financial planning, protection for workers and citizens and maintenance of quality of life. Due to an environment of low growth and declining interest rates, in addition to population aging, it is essential to allocate investments from pension funds in alternative financial assets to maintain the balance of pension plans managed by them . In the past, with the high interest rates practiced in the financial market, the yields on fixed-income securities such as NTN-B were sufficient to exceed the actuarial target of benefit plans. In this context, pension fund managers experience a trade-off between diversifying their portfolios, assuming a greater share of risk, or obtaining lower profitability and living with possible imbalances in the plans under management. The objective of this work was to evaluate the performance of Ceres – Social Security Foundation against this new scenario. The results demonstrate increased allocation to risky assets as a response by the institution to the context of low interest rates. Furthermore, they show that the Ceres investment portfolio performed slightly less than the performance obtained by a hypothetical portfolio optimized by the Markowitz model, consisting of some market indices used as proxies for each asset class present in the Ceres portfolio. The asset classes that contributed the most to the underperformance of Ceres' portfolio were precisely those with the greatest risk. Thu, 30 Sep 2021 00:00:00 GMT https://hdl.handle.net/10438/31246 2021-09-30T00:00:00Z https://hdl.handle.net/10438/31245 Sertão à beira-mar: o espaço das secas na Exposição Internacional do Centenário da Independência Lima, Fernanda Torres A proximidade dos cem anos de vida política independente e a onda nacionalista que envolveu a sociedade brasileira no pós-guerra levaram o poder público a organizar um grande evento que assumiu proporções internacionais e transformou a paisagem da cidade do Rio de Janeiro. Um dos acontecimentos menos lembrados do movimentado ano de 1922, a Exposição Internacional do Centenário da Independência é geralmente analisada em função de ter sido um marco das reformas urbanas na capital republicana. Menos explorados são a forma como as demais unidades federativas foram incluídas no discurso nacional difundido pela Exposição ou, ainda, o fato de que o Executivo federal, maior organizador do evento, era ocupado à época por Epitácio Pessoa, um político paraibano que se equilibrava entre os grandes salões da diplomacia, os meandros da política nacional e a manutenção da ordem oligárquica em um dos estados atendidos pela Inspetoria Federal de Obras Contra as Secas, uma agência governamental prioritária em sua agenda política. Por meio da análise documental de publicações da Exposição, como o Relatório dos Trabalhos, o Guia Oficial e o Livro de Ouro, bem como de periódicos da imprensa carioca e registros biográficos de Epitácio Pessoa, esta dissertação investiga o lugar reservado ao sertão semiárido na Exposição do Centenário, e a posição estratégica dessa representação para mediar as dimensões interna e externa da ação presidencial. Apoiando-se no capital externo e tentando fortalecer o Executivo federal no jogo político da Primeira República, Pessoa apostou em uma comemoração do Centenário em grande estilo, na qual o espaço e o homem sertanejos foram tipificados como objetos de um processo de modernização nacional que, promovendo a integração do sertão semiárido, contribuiria para a integração do Brasil ao sistema internacional. Além de legitimar a aspiração brasileira ao status de nação moderna, esse projeto gerava negócios lucrativos para uma rede de agentes privados nacionais e estrangeiros, e reforçava o papel do Executivo federal como articulador da intervenção pública no espaço das secas.; On the verge of the 100th anniversary of its political independence and swept by a post-war nationalist wave, the Brazilian government organized a great celebration that reached international proportions and dramatically transformed the city of Rio de Janeiro’s landscape. A neglected event in an eventful year in Brazil, the Exposição Internacional do Centenário da Independência is usually studied as a milestone of Rio’s urban reforms. Lesser importance has been given to the way in which other federative units were included in the national narrative promoted by the Exhibition, or even the fact that the incumbent president and major event’s sponsor at the time was Epitácio Pessoa, a politician from a little hinterland state who gathered experience among the great halls of diplomacy, the ups and downs of national politics and the maintenance of oligarchic order in one of the states under Inspetoria Federal de Obras Contra as Secas, a Reclamation Service-like governmental agency that was a priority in his political agenda. Based on documental analysis of the Exhibiton’s official publications, as well as of the local press and of Epitácio Pessoa’s biographical records, this thesis explores the place destined to the semi-arid sertão in the Brazilian Centennial Exhibition, and the strategic position of this representation to mediate the internal and external dimensions of the presidential action. Leaning on the external capital and trying to strengthen the federal Executive in the political struggle of the First Republic, Pessoa bet on Centennnial celebrations in grand style, on which the hinterland and its population were portrayed as types under a national modernization process that, by integrating the semi-arid sertão, would integrate Brazil to the international system. Aside from legitimating the Brazilian aspiration to a modern nation’s status, this project enabled profitable business opportunities to a network of Brazilian and foreign private agents and reinforced the federal government’s role as the main public agent of intervention in the drought area in Brazil. Wed, 22 Sep 2021 00:00:00 GMT https://hdl.handle.net/10438/31245 2021-09-22T00:00:00Z https://hdl.handle.net/10438/31244 Arranjos de desenvolvimento da educação e o impacto sobre os indicadores do sistema de avaliação da educação Monteiro, Rachel Costa Objetivo: O objetivo do trabalho é analisar o efeito da institucionalização dos Arranjos de Desenvolvimento da Educação sobre o desempenho escolar dos anos iniciais do ensino fundamental na rede municipal de ensino dos municípios integrantes. Metodologia: A coleta dos dados baseou-se tanto em dados primários como em dados secundários. Já em relação à análise, para garantir a comparabilidade entre ambos os grupos é realizado, inicialmente, um pareamento entre ambos os grupos utilizando características específicas observáveis antes do início da criação dos ADEs. Posteriormente, os municípios comparáveis são analisados utilizando o método da Dupla Diferença (DD). Resultados: Os resultados evidenciam que os municípios tendem a se desenvolver mais educacionalmente do que os demais quando passam a fazer parte de ADEs, isto é, participar de um ADE apresenta efeitos positivos e estatisticamente significantes para os municípios. Limitações: Por se utilizar unicamente de abordagem quantitativa, os resultados do modelo que impõem efeitos fixos tanto para municípios quanto para os anos não apresentam justificativa evidente. Contribuições práticas: O estudo pode contribuir para auxiliar os gestores educacionais públicos sobre o ingresso em ADEs, bem como os tomadores de decisão do sistema público em busca do fortalecimento dessa iniciativa. Contribuições sociais: Analisar o desempenho de sistemas educacionais contribui para a promoção de novas soluções para desafios da rede educacional, auxiliando no desenho e aperfeiçoamento de políticas públicas. Originalidade: O presente estudo pretende preencher a lacuna de estudos quantitativos voltados para os Arranjos de Desenvolvimento da Educação.; Purpose: The objective of this work is to analyze the effect of the institutionalization of the Education Development Arrangements on the school performance of the initial years of elementary school in the municipal education network of the participating municipalities. Design/Methodology: Data collection was based on both primary and secondary data. Regarding the analysis, to ensure comparability between both groups, initially, a pairing between both groups is performed using specific observable characteristics before the beginning of the creation of the ADEs. Subsequently, comparable municipalities are analyzed using the Double Difference method. Findings: The results show that the municipalities tend to develop more educationally than the others when they become part of ADEs, that is, participating in an ADE has positive and statistically significant effects for the municipalities. Research limitations: As it uses only a quantitative approach, the results of the model that impose fixed effects both for municipalities and for years do not present a clear justification. Practical implications: The study can contribute to help public education managers about entering ADEs, as well as decision makers in the public system, seeking to strengthen this initiative. Social implications: Analyzing the performance of educational systems contributes to the promotion of new solutions to educational network challenges, helping to design and improve public policies. Originality: The present study aims to fill the gap of quantitative studies focused on Education Development Arrangements. Wed, 25 Aug 2021 00:00:00 GMT https://hdl.handle.net/10438/31244 2021-08-25T00:00:00Z https://hdl.handle.net/10438/31242 Can Brazilian Consumer Foresee Their Future Behavior During The Pandemic? Oliveira, Wiviany Ferreira de Objective - The objective of the study is to examine if the changes in consumer behavior brought about by the COVID-19 pandemic are permanent and if consumers can make predictions about their future consumption patterns. Design/Methodology - The present dissertation applied a longitudinal survey. In Phase 1, before the availability of the vaccine, the frequency of consumption behaviors (in December 2020) was analyzed in a questionnaire and, alongside these questions, participants also indicated their predictions of future behavior after vaccines become available. In phase 2, in May 2021, we inspected if the consumers' predictions were accurate, through the reapplication of the questionnaire. Findings - The results show that consumers can accurately predict future behavior regarding app-based food shopping and online clothing shopping. Despite the absence of statistical significance, participants were wrong about the direction of their future behavior in terms of alcohol consumption and online grocery shopping. Critically, the only behavior that participants were blatantly wrong about was related to physical activities. When it comes to such behavior, their expectations about the future clearly exceeded their actions. Research limitations – The study’s main limitations refer to reliance of self-reported behavior rather than actual behavior, the small sample size at time 2 (n=46) relative to time 1 (n=149), and the fact that the pandemic was still underway during our “post-vaccination” period. Practical implications - The research produced valuable insights on whether consumers are able to predict future behavior, which is central to marketing research. In doing so, it also offers relevant information about how marketing strategies can interfere in consumer behavior.; Objetivo - O objetivo deste estudo é examinar se as mudanças no comportamento do consumidor provocadas pela pandemia da COVID-19 são permanentes e se os consumidores podem fazer previsões sobre seus padrões de consumo futuro. Design/Metodologia - A presente dissertação aplicou uma pesquisa longitudinal. Na Fase 1, antes da disponibilidade da vacina, a frequência dos comportamentos de consumo (em dezembro de 2020) foi analisada em um questionário e junto com estas perguntas, os participantes também indicaram suas previsões de comportamento futuro após a disponibilidade das vacinas. Na fase 2, em maio de 2021, inspecionamos se as previsões dos consumidores eram precisas, através da reaplicação do questionário. Conclusões - Os resultados mostram que os consumidores podem prever com precisão o comportamento futuro em relação às compras de alimentos com base em aplicativos e compras de roupas on-line. Apesar da ausência de significância estatística, os participantes estavam errados sobre a direção de seu comportamento futuro em termos de consumo de álcool e compras de supermercado on-line. O único comportamento em relação ao qual os participantes estavam evidentemente errados foi relacionado a atividades físicas. Quando se trata de tal comportamento, suas expectativas sobre o futuro excederam claramente suas ações. Limitações da pesquisa - As principais limitações do estudo se referem à dependência do comportamento auto relatado em vez do comportamento real, ao pequeno tamanho da amostra no tempo 2 (n=46) em relação ao tempo 1 (n=149), e ao fato de que a pandemia ainda estava em curso durante nosso período "pós-vacinação". Implicações práticas - A pesquisa produziu insights valiosos sobre se os consumidores são capazes de prever o comportamento futuro, o que é central para a pesquisa de marketing. Ao fazer isso, também oferece informações relevantes sobre como as estratégias de marketing podem interferir no comportamento do consumidor. Fri, 23 Jul 2021 00:00:00 GMT https://hdl.handle.net/10438/31242 2021-07-23T00:00:00Z https://hdl.handle.net/10438/31241 Avaliação de projetos de investimento sob incerteza: o caso de projetos de desenvolvimento de produção de óleo e gás na fronteira do pré-sal Almeida, Amaya Caldas Villar de A indústria de óleo e gás no Brasil apresentou crescimento acelerado na última década com a descoberta do Pré-sal. O petróleo é considerado uma commodity, tem seus preços estabelecidos em cadeia internacional, e o desenvolvimento de projetos em exploração e produção demanda altos investimentos e retorno apenas em médio prazo, com alto grau de risco envolvido. A avaliação da economicidade dos projetos de desenvolvimento da produção neste contexto se torna fundamental, com a seleção correta dos indicadores e dos parâmetros a serem adotados para avaliar se o desenvolvimento de um campo é viável ou não. O presente trabalho contempla o resgate às principais fontes de incerteza que impactam os resultados de um megaprojeto de investimento típico de exploração e produção, no contexto da fronteira do pré-sal. Propõe uma avaliação quantitativa da economicidade do projeto, através de estudo de caso comparativo contemplando uma análise de riscos do fluxo de caixa futuro descontado do projeto, simulado através da metodologia de Monte Carlo, para dois modelos distintos de regime fiscal aplicados hoje no cenário brasileiro: Partilha de produção e Concessão. Os resultados apontam para um efeito significativo da volatidade do preço, que impacta até 10% o Valor Presente Líquido do projeto nos dois cenários. Nos distintos cenários de sensibilidade gerados, o modelo de partilha de produção apresenta maior parcela de Government Take (GT) do que o Modelo de Concessão, levando portanto a resultados econômicos menos atrativos do que o modelo de Concessão.; The oil and gas industry in Brazil presented accelerated growth in the last decade with the discovery of the Pre-salt Area. Oil is considered a commodity, its prices are established internationally, and the development of exploration and production projects requires high investments with a high degree of risk involved. The evaluation of the economics of production development projects in this context becomes essential, with the correct selection of parameters to assess whether the development of a field is viable or not. The present work contemplates the main sources of uncertainty that impact the results of a typical investment project for exploration and production, in the context of the presalt frontier. It proposes a quantitative assessment of the project's economic results, through a risk analysis of the discounted future cash flow of the project, simulated using the Monte Carlo methodology. The results point to a significant effect of price volatility, which impacts the project's Net Present Value by up to 20%. Tue, 27 Jul 2021 00:00:00 GMT https://hdl.handle.net/10438/31241 2021-07-27T00:00:00Z https://hdl.handle.net/10438/31240 Serviços se recuperam, comércio e indústria desaceleram, inflação não dá trégua Campelo Junior, Aloísio; Braz, André Furtado; Pinheiro, Armando Castelar; Duque, Daniel; Senna, José Júlio; Damasceno, Juliana; Pereira, Lia Valls; Ribeiro, Lívio; Garrido, Marina; Ribeiro, Matheus Rosa; Santiago, Mayara; Pessôa, Samuel de Abreu; Bittencourt, Viviane Seda No Brasil, como de forma geral no resto do mundo, o último trimestre de 2021 começa com a economia colhendo os benefícios do gradual controle da pandemia da Covid-19, em termos do ritmo da atividade econômica e da geração de empregos Fri, 01 Oct 2021 00:00:00 GMT https://hdl.handle.net/10438/31240 2021-10-01T00:00:00Z